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截至2020年3月31日，公司拥有现金和现金等价物为人民币565.2百万元，短期投资为人民币1，003.1百万元，长期投资为人民币1，169.0百万元，而现金和现金为人民币7，400万元截至2019年12月31日，现金等价物，短期投资为人民币14.735亿元，长期投资为人民币11.838亿元。现金及现金等价物的增加主要是由于短期理财投资到期所致。

参考资料：周小川：信息科技与金融政策的相互作用，《中国金融》2019年第15期（此文据周小川2019年5月8日在清华大学五道口金融学院专题讲座内容整理而成）周小川：信息科技发展与金融政策响应（周小川7月1日做客上海交通大学上海高级金融学院之“SAIF-CAFR名家讲堂”讲座）

2、新年度南美产量预期恢复，全球大豆供需格局持续转好今年阿根廷大豆作物遭受50年来最严重的干旱之一，美国农业部发布的6月份全球农业产量报告显示，2017/18年度阿根廷大豆产量预计为3700万吨，比上年减少36%。相较阿根廷的减产，本年度巴西仅略微增产，南美产量总体下滑，巴西2017/18年度巴西大豆产量预计为1.17亿吨，比上年增加2.6%。由于2015年底马克里总统废除了小麦和玉米的出口关税，阿根廷的大豆播种面积出现连续三年下滑，但随着大豆价格上涨以及国内需求增加，新年度阿根廷播种面积较上年增加11%，产量恢复到5600万吨水平，弥补美豆新作产量下滑量，巴西大豆产量预计为1.17亿吨，与上年创纪录的水平相当，自贸易战爆发以来，中国从南美的巴西、阿根廷大量进口大豆，进口量超过对美国大豆的进口量。此前美国大豆60%出口中国，南美洲这些国家对华大豆出口仅占该国大豆出口总量的20%-30%。今年3月中国从巴西进口的大豆却上升到了233万吨，同比增长超过30%；3月中国从俄罗斯进口的大豆比2017年同期增长了一倍，达到了15万吨。美国向中国出口大豆方面面临来自巴西、阿根廷等国家大豆的激烈竞争，但不管怎样，全球大豆供需结构不会变化，根据USDA预估2018/19年度全球大豆产需缺口318万吨，全球大豆库存延续下滑，新年度全球大豆供需格局持续转好，这为大豆价格底部抬升奠定基础。

风险提示：下游需求低于预期，进口煤过快增长，各煤种价格超预期下跌，各公司成本费用过快上涨。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

今年机构布局ETF的动作也很频繁，今年前3月证券ETF、券商ETF、军工ETF等份额增长明显，而证券和军工行业指数确实都大幅跑赢了大盘指数。业内人士表示，市场悲观之际往往会出现极端行情，而极端行情也恰恰蕴含长线资金布局的机遇。短期国内市场面临的不确定性增加，但短期调整不会改变股市长期方向，中期不宜对A股走势过度悲观，长期而言股市由基本面与盈利增长驱动，伴随着中国经济持续增长，股市也会有较好表现。

从“复兴新起点”到“奋进新时代”我们2019年年度策略主题是“复兴新起点”，提出2019年A股将迎来3~5年牛市的起点。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的2020年，我们年度策略主题是“奋进新时代”。在经历了2019年估值快速修复后，未来2~3年A股将进入本轮中期牛市的第二阶段。